戎虏和乐也，圣主永无忧

　　词的上片主要描写边地骑兵驰骋射猎的雄壮场面。古人每以“猎”指称战事，“闲猎”实际就是进行军事操练。落日、劲风渲染出紧张的战斗氛围．平沙千里提供了辽阔的习武场景，弓箭骏马烘托出骑士的讽爽英姿。循此理路当展开对国力军威的铺陈，高扬英雄主义的风采。不料“隐隐”以下折人了由昭君的青冢引起的“闲愁”，其实此“愁”不但非“闲”，相反是对国运的深长忧思。下片即是其所思的内容．在堂皇的颂词下蕴含着辛辣的讽刺。皇帝贵为天子，统有天下，后官佳丽，供其享用；庙堂有治国的贤相，边疆有善谋的良将：没想到国家的安定却要靠小女子的和亲换来。“不减”一句将此前的堂堂国威全部扫却，其犀利简直使大宋君臣无地自容。结尾二句又复归歌功颂德之词，极尽椰榆挖苦，矛头直指皇帝。回观上片所写的骑射场景，可知它只是词人的想象之境，现实的情况

　　是君王纵乐、文恬武嬉，边备废弛，只能以割地赔款来求得苟安于一时。有鉴于此，词人才会以下计大段的讽刺感慨系之，以与上片的理想之境构成强烈对比。

　　值得指出的是，联系山谷所处的时代背景，他的讽刺矛头是直接指向变法派的。这‘时期的诗歌中山谷表现出与当政者断然不合作的态度，时露鄙夷讥讽，其例证彰彰具在，可以参观。尤其可堪玩味的是，王安石有咏阳君的《明好曲》”首，当时和者甚众。山谷由昭君这热门话题而兴感作词，也在情理之中。王安钉在诗中称“人生失意无南北”、“汉恩自浅胡自深”，在安石可能是要故作惊址骇俗之论，而这或许也是引发山谷深思的触煤之一吧。

译文
瑶草多么碧绿，春天来到了武陵溪。溪水上有无数桃花，花的上面有黄鹂。我想要穿过花丛寻找出路，却走到了白云的深处，彩虹之巅展现浩气。只怕花深处，露水湿了衣服。
坐着玉石，靠着玉枕，拿着金徽。被贬谪的仙人在哪里，没有人陪我用田螺杯喝酒。我为了寻找灵芝仙草，不为表面繁华，长叹为了什么。喝醉了手舞足蹈地下山，明月仿佛在驱逐我回家。

注释
⑴水调歌头：词牌名，又名“元会曲”“台城游”“凯歌”“江南好”“花犯念奴”等。双调九十五字，平韵（宋代也有用仄声韵和平仄混用的）。相传隋炀帝开汴河自制《水调歌》，唐人演为大曲，“歌头”就是大曲中的开头部分。
⑵瑶草：仙草。汉东方朔《东方大中集 ·与友人书》云：“不可使尘网名鞍拘锁，怡然长笑，脱去十洲三岛，相期拾瑶草，吞日月之光华，共轻举耳。”
⑶武陵溪：陶渊明《桃花源记》称晋太元中武陵郡渔人入桃花源，所见洞中居民，生活恬静而安逸，俨然另一世界。故常以“武陵溪”或“武陵源”指代幽美清净、远离尘嚣的地方。武陵：郡名，大致相当于今湖南常德。桃源的典故在后代诗词中又常和刘晨、阮肇入天台山遇仙女的传说混杂在一起。
⑷枝：一作“花”。
⑸“我欲”三句：元李治《敬斋古今红》卷八：“东坡《水调歌头》：‘我欲乘风归去，又恐琼楼玉宇，高处不胜寒。起舞弄清影，何似在人间？’一时词手，多用此格。如鲁直云：‘我欲穿花寻路，直入白云深处，浩气展虹蜕。只恐花深里，红露湿人衣。’盖效坡语也。”
⑹“红露”句：化用唐代王维《山中》“山路元无雨，空翠湿人衣”诗句。
⑺倚：依。一作“欹”。
⑻金徽：金饰的琴徽，用来定琴声高下之节。这里指琴。
⑼谪仙：谪居人间的仙人。李白《对酒忆贺监》诗序：“太子宾客贺公（知章）于长安紫极宫一见余，呼余为谪仙人。”
⑽螺杯：用白色螺壳雕制而成的酒杯。
⑾灵芝：菌类植物。古人以为灵芝有驻颜不老及起死回生之功，故称仙草。
⑿“醉舞”二句：李白《下终南山过斛斯山人宿置酒》：“暮从碧山下，山月随人归。”